지주회사체제이다

SK그룹을 예로 들어보자

흔히 오너일가로 불리는 최대주주 일가는 계열사

지분은 별로 없고 지주회사 지분을 많이 들고있다

근데 문제는 지주회사만 상장돼 있는게 아니라

그 밑의 자회사 손자회사도 이중 삼중으로 상장돼있다

이렇게되면 투자자들 입장에선 껍데기뿐인

지주회사보단 직접 사업을 영위하는 사업회사들에

투자하는걸 선호하게 되고 이는 자연스럽게 상장돼있는

계열사들의 기업가치가 최대주주가 지분을 많이

들고있는 지주회사 기업가치보다 높아지게 된다

LG그룹도 마찬가지다

대주주 일가가 지분을 많이 가지고 있는 지주회사 밑에

시총 22조 LG화학 시총 96조의 LG에너지솔루션까지

삼중으로 상장돼 있다

당연히 자회사들의 중복상장으로 모회사인 지주회사

LG는 가치가 디스카운트 되서 시총이 10조밖에 안된다

이러한 물적분할 후 중복상장은 코리아 디스카운트의

원인이기도 하다

우리나라 재벌들 대부분의 경우는 위와같은 지배구조를 이루고 있다

그렇다면 이러한 구조가 한국만의 특수한 구조인것인가?

결론부터 말하면 그렇다

구글같은 경우는 지주회사인 알파벳만 상장돼있고

자회사인 구글,유튜브 등은 비상장이다 투자자 입장에선

이런기업들이 비상장이니 투자하고 싶으면 상장돼있는

알파벳에 투자할수밖에 없고 이는 자연스레 모회사의

기업가치가 온전히 반영되는 효과로 나타난다

그래서 구글 창업주 래리 페이지는 알파벳 지분을

5.7%만가지고 있지만 재산이 153조에 달한다

3줄 요약

1.우리나라는 기업지배구조가 재벌들이 지분을 많이 가지고 있는 지주회사 뿐만 아니라 자회사,손자회사까지 중복상장돼 있어서 상대적으로 지주회사의 가치가 디스카운트된다

2.해외의 경우는 지주회사만 상장돼있지 자회사들까지 상장돼 있는 경우는 드물다

3 따라서 우리나라 재벌들의 경우 해외 부자들에 비하면 진짜 돈이 없는 것이 맞다